최근 한국 증시가 다시 한번 출렁이고 있습니다. 그 중심에는 바로 ‘공매도 재개’가 있습니다. 금융당국이 2024년 말까지 금지했던 공매도를 2025년 4월부터 부분적으로 해제하면서, 시장의 불안감이 현실로 드러나고 있습니다. 불과 일주일 만에 국내 대표 성장주들이 큰 타격을 받았고, 특히 반도체와 바이오 업종이 집중 타깃이 되면서 투자자들의 불만이 커지고 있습니다.
공매도란 무엇인가?
간단히 말해 공매도는 주가가 하락할 것이라 예상하는 투자자가 주식을 빌려서 먼저 판 뒤, 실제로 주가가 하락하면 싼 가격에 다시 사서 갚고 차익을 얻는 방식입니다. 제도 자체는 시장의 유동성과 효율성을 높일 수 있지만, 우리나라처럼 ‘개인보다 기관이나 외국인의 비중이 큰 시장’에서는 불공정 논란이 끊이지 않았습니다.
재개된 공매도, 왜 다시 논란인가?
이번 공매도 재개는 ‘정상적인 시장 기능 회복’이라는 명분 아래 추진됐지만, 결과적으로 외국인과 기관의 ‘무차입 공매도’ 우려가 다시 커지고 있습니다. 재개된 지 일주일 만에 코스닥은 급락했고, 시가총액 상위의 반도체·바이오 종목들이 연이어 하한가를 기록하거나 급락세를 보였습니다.
투자자들은 “주가가 오르려는 찰나에 찬물을 끼얹었다”, “정상화를 빌미로 다시 개인을 털어가는 것 아니냐”는 불만을 터뜨리고 있습니다.
반도체·바이오, 왜 집중 타깃됐나?
이번 공매도의 타깃이 된 대표적인 업종은 반도체와 바이오입니다. 공통점은 미래 성장성이 높지만, 현재 수익성이 불확실한 기업들이라는 점입니다. 즉, 현재 실적보다는 기대감으로 움직이는 종목들이라 주가 변동성이 크고, 공매도 세력 입장에서는 하락을 노리기 쉬운 구조입니다.
특히 반도체는 AI 반도체 수요 증가로 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 상승세를 타던 중이었고, 바이오 역시 신약 기대감으로 분위기가 좋았던 상황이라 더욱 아쉬움이 큽니다.
공매도 재개, 정말 필요한 조치였을까?
물론 모든 공매도가 나쁜 것은 아닙니다. 과열된 종목의 거품을 제거하고, 시장에 균형을 맞추는 기능도 합니다. 하지만 한국처럼 외국인 투자 비중이 높고, 정보 비대칭이 큰 시장에서는 개인 투자자들의 피해가 반복될 수 있습니다.
이번 공매도 재개는 ‘정상화’보다는 ‘시기상조’라는 평가가 더 많습니다. 특히 아직도 무차입 공매도에 대한 처벌과 제도적 보완이 미흡하다는 점에서, 투자자 보호 장치가 먼저 마련됐어야 한다는 목소리가 큽니다.
앞으로 우리는 어떻게 대응해야 할까?
지금과 같은 상황에서는 개별 종목보다 시장 전체 흐름에 대한 이해와 리스크 관리 전략이 중요합니다. 특히 공매도 타깃이 될 수 있는 고밸류 종목보다는, 실적이 탄탄하고 변동성이 낮은 종목으로 눈을 돌리는 것도 하나의 방법이 될 수 있습니다.
또한 당분간은 시장의 공매도 이슈가 지속될 가능성이 높기 때문에, 감정적인 매매보다 냉정한 분석과 분산 투자가 그 어느 때보다 필요합니다.
